1.      개황

채권형 펀드들이 모처럼 활짝 웃었다. 약세를 지속했던 채권시장이 지난해 12월 안정기미를 보이더니 1월엔 장기물을 중심으로 강세를 보였기 때문이다.

1월 한달간 공모 시가채권형 펀드들은 0.52%, 연율로 환산할 경우 6.30%의 수익률을 올렸다. 이 같은 채권형 펀드의 성과는 지난해 4월 0.54%(연 6.5%)이후 가장 높은 성과에 해당한다.

조심스레 출발한 채권시장이 강세로 1월을 마감했다. 환율 및 주가급락, 유가상승 등은 1월의 시장 금리가 하락할 수 있었던 요인들이다. 특히, 12월 중순 이후 누적된 대규모 채권 만기, 금리 상승기를 거치며 가벼워진 기관들의 채권포지션도 금리하락에 기여했다. 1월말 국고채 3년, 5년물 금리는 전월말 대비 각각 16bp, 20bp 하락했다.

2월 채권시장은 1월중순이후 내려온 금리 박스권이 소폭 상향 조정될 것이라는 전망이 우세한 상황이다. 그러나 금통위의 기준금리 인상우려가 현실화되더라도 시장에 선반영 됐다는 세력도 만만치 않다. 이 같은 상황은 채권형 펀드들의 운용전략에 혼선을 가중시킬 전망이다.

2.      채권형 펀드 유형평균 수익률

1월 공모채권형 펀드의 평균성과를 살펴보면, 월중 시중금리의 하락(가각 상승)으로 인해 초강세를 보였다. 채권금리는 장기물일수록 신용등급이 낮을수록 큰 폭으로 떨어졌다. 그러나 CD나 CP는 오히려 9~11bp가 상승하는 양상이 나타났다.

◇ 종류별 채권수익률 추이                                                                                   단위 : %

주) 회사채1은 AA-등급 3년물, 회사채2는 BBB등급 3년물 기준

채권시장의 이 같은 모습은 펀드시장에도 그대로 투영됐다. 펀드별 포지션차이에 따라 수익률이 큰 차이를 보였다.

채권형 펀드들은 1개월간 최저 0.31%(연 3.79%)에서 최고 0.87%(연 10.55%)까지 간격을 벌인 가운데 가중평균으로 0.52%(연 6.30%)를 기록했다.

환매수수료 부과기간을 기준으로 구분한 유형별로는 18개월 이상인 장기형이 0.55%(연 6.72%)로 가장 좋은 성적을 기록했다. 환매수수료 부과기간이 3개월, 6개월로 된 단기형 펀드도 0.52%(연 6.28%)의 수익을 냈으나 1년형인 중기형은 0.48%(5.84%)로 가장 낮은 성과를 나타냈다.

이로써 시가채권형 펀드의 1년간 수익률은 3.16%를 기록, 작년말 기준으로 1년간 1.86%라는 부진함에서 어느정도 벗어날 수 있게 됐다.

◇시가채권형펀드유형별 수익률(단순실현)                                                                 단위 : %

◇시가채권형펀드 유형별 수익률(연환산)                                                                 단위 : 연%

투자채권의 종류에 따른 구분인 국공채형과 공사채형간의 수익률 격차는 크게 부각되지는 않았다. 1개월간 국공채형은 0.51%(연 6.30%), 공사채형은 0.52%(연 6.37%)를 각각 기록했다.

이는 국공채형의 경우 듀레이션이 긴 펀드들이 많은 반면 공사채형은 듀레이션이 상대적으로 짧은 대신 신용도가 낮은 채권의 비중이 높았기 때문이다. 다시 말해 신용도가 낮은 채권의 금리하락폭(가격상승폭)이 컸기 때문에 짧은 듀레이션으로 인한 기회손실을 만회할 수 있었던 것이다. 참고로 1월 한달간 국고채3년물 수익률 하락폭은 0.16%포인트인 반면 회사채 BBB+ 3년물은 0.21%포인트 하락했다.

◇시가채권형펀드유형별수익률(단순실현)                                                                   단위 : %

◇ 시가채권형 펀드 유형별 수익률(연환산)                                                               단위 : 연%

운용규모가 100억 이상인 57개 채권형 펀드들의 월간 수익률 분포를 살펴보면,  1월 한달간 가중평균 수익률이 위치한 연 6%대가 22개(39%)로 가장 많았고 5%대가 12개로 21%, 8%이상 펀드도 10개로 18%를 각각 차지했다.

 연 8%이상 펀드수가 연 5%미만 펀드 수보다 2배나 많은 것은 장기주택마련저축 펀드 등 펀드성격상 듀레이션이 길수밖에 없는 펀드들이 존재함에 따른 편이로 분석된다.

◇ 수익률 대역별 펀드수 분포

주) 조사대상 : 순자산총액 100억 이상 공모 시가채권형 펀드

3.      개별 펀드 현황

◇ 채권형 펀드 월간수익률 상위 10개 펀드                                                    단위 : 억원, 연%, %, 연